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  板块走强背面，是迎峰度夏用电负荷继续走高、“十五五”电网巨额出资规划落地，叠加全球AI算力遭受

  方针层面，《新式电力体系建造“十五五”规划》清晰，“十五五”期间全国电网固定资产出资将到达5万亿元以上，较“十四五”增加超30%，年均出资体量达万亿等级。继续加码的电网出资，将进一步拉动特高压、输配电、配网设备全工业链需求。

  与此同时，国内电力供需紧平衡态势继续闪现。据广东电网官方消息，8月12日13时41分，广东电网体系负荷年内第五次改写历史纪录，成为国内首个负荷打破1.8亿千瓦的省级电网。高温气候与工业用电一起推高区域用电峰值。

  放眼全球，电力供应束缚渐渐的开端限制AI工业扩张。摩根士丹利美国主题研讨策略师Michelle Weaver揭露表明，AI商业化落地继续提速，但算力供应缺乏成为职业中心瓶颈，而电力缺少是要害限制要素之一。AI数据中心能耗规划巨大，电源、电网基础设施建造周期绵长，即使使用比特币矿场改造、燃料电池等新式供电计划，全球仍存在10%至20%的电力缺口。这在某种程度上预示着，即使企业具有足够资金收购AI芯片、建造，电力供应短板仍将推迟算力投产进展，算力稀缺特点有望长时间保持，也进一步凸显电网基础设施的战略价值。

  华源证券觉得，用电负荷屡创新高，有望推进电力供需逐渐走向紧平衡。从成绩体现来看，估计水电体现亮眼，而当时电网板块估值现已回落至挨近2025年低点，随同“十五五”电网出资方针落地，配网有望迎来量、价、比例三重改进，核准与建造节奏继续加速，板块具有较好的布局窗口。

  国盛证券以为，量的视点，迎峰度夏期间华中、西南、华东、南方电网区域局部地区电力供需估计偏紧；价的视点，大部分地区夏日电价继续保持修正，电力板块全体基本面继续改进。

  国信证券则聚集电网设备赛道，以为板块前期回调现已充沛开释危险，职业出资确定性继续凸显。多个方面数据显现，本年上半年国内投标总规划打破292亿元，超越上一年全年水平，下半年重点项目将会集交给。配网范畴第一批集采价格触底上升，职业商场会集度稳步提高。除此之外，AIDC算力基础设施建造有望继续为电力设备发明增量订单，海外中高压设备供需偏紧布景下，国内企业出海盈余继续开释。

  出资方向上，华源证券主张，重视煤电一体化标的（盈余稳定性与分红率高于纯煤电企业），增配来水改进且估值较低的水电标的，以及掌握新能源消纳压力逐渐消化后的改进时机。